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机构展望节后A股:“磨底后震荡上行概率大”“估值收缩接近尾声”

2022-04-04 热度:14 ℃

  有望震荡回升。

  4月4日,港股三大指数小幅高开后走势震荡,盘中集体强势拉升,恒生科技指数午后一度涨超5%。港股大涨的同时,节后A股走势如何,也成为众多投资者非常关注的问题。

  “此前市场的大幅调整,主要原因依然是在情绪脆弱的情况下,各类负面市场消息的扰动和投资者信心的缺失。”华兴证券(香港)首席经济学家兼首席策略分析师庞溟对第一财经记者表示,伴随着疫情阴霾、境内外监管不确定性、地缘政治风险、业绩重估等短期内制约相关板块估值修复的不利因素陆续消除,A股有望在节后震荡回升并逐步进入中期上行通道。

  华西证券近日研报认为,随着本轮A股“政策底”基本探明,“磨底后震荡上行”概率大。

  “从估值收缩的角度,目前已经接近尾声,整体A股和一些优质标的的估值处于历史均值甚至是偏低的位置,只要后面基本面的情况和EPS(每股收益)不出现大幅下修,从市场来讲应该属于底部区域。”银华基金经理李晓星在3月29日一场直播中说道。

  市场磨底

  3月16日国务院金融委会议召开,上证综指触及最低点位3023点后走出了“V”形反弹行情。

  “金融委会议的召开以及之后,有关部门对稳预期、稳增长的密集表态,预示着A股市场已见‘情绪底’。”庞溟表示,短期内市场有可能维持震荡局面,未来在“政策底”、“增长底”愈加明确以及诸多不确定性消除的情况下,“市场底”有望渐行渐近,最终带来磨底的结束、波幅的收窄以及稳定上行通道的确定。

  华西证券研报认为,市场对于经济基本面预期的好转和对股市信心的恢复,是市场走出底部的主要驱动力。A股筑底,一般呈现出“政策底—市场底—盈利底”的时间规律。“政策底”通常领先于“市场底”1.5~3个月。 “政策底”确认后市场往往出现反弹,但市场底部的构筑往往不是一蹴而就的。不过,“磨底后震荡上行”概率大。

  庞溟表示,在前期市场调整后,部分蓝筹企业和热门板块的估值压力得到较大缓解,不少优质标的估值水平无论从横向还是纵向来看均已处于较低水平,安全边际提升,具备相当的吸引力,凸显长期配置价值。

  “特别是对前期估值压力和交易拥挤度得到较为充分释放的板块、景气度不断改善向好的行业的以及优质企业来说,投资者有望兼得增长性和确定性。”他称。

  估值收缩接近尾声

  近日,多位公募基金经理对市场走势表示持乐观态度。

  兴证全球副总经理谢治宇在3月30日的一场直播中直言,目前从自上而下角度和自下而上的角度对比发现,市场比较割裂:一方面自上而下今年确实存在不少压力和困难,这些会明确反应在企业盈利上,这也是市场表现一般的原因,但自下而上看当前市场不少公司“值得入手”,当前市场并不存在特别大的风险。

  他表示,从自上而下的角度,今年确实遇到很多困难,比如说通货膨胀、原材料价格上涨、国内疫情,以及国际环境等状况。这也是为什么今年以来整个市场表现相对一般。但自下而上去看,似乎这个市场比之前要好做了。

  谢治宇认为,在很多行业、领域企业状况是非常好的,这些企业在逐步取得全球的竞争力,他们稳固的程度和他们未来可以想象的空间变得比以前大很多。

  “但随着市场比较大的调整,很多企业开始变得很值得下手,它比之前看到的状况要好很多。举个例子,不管是旅游或者是航空,受疫情影响大家都会看到它受到的冲击是巨大的,可能都要处在一个亏损状态。但事实上这个市场上并不会用非常显著的低于一倍PB的价格交易它,因为大家还是相信疫情终会过去的,大家还是相信这些企业终归会回到合理的盈利能力,所以它的定价方式是不一样的。”他说道。

机构展望节后A股:“磨底后震荡上行概率大”“估值收缩接近尾声”

  银华基金经理李晓星在3月29日一场直播中也表示 “非常看好权益市场的投资机会”。

  李晓星认为新能源等科技板块在风险充分释放后,仍是未来最有吸引力的成长投资板块;消费行业也有不小的绝对收益空间,他个人和家人的资产基本也都买了自己管理的基金。

  “从估值收缩的角度已经接近尾声,整体A股和一些优质标的的估值处于历史均值甚至是偏低的位置,只要后面基本面的情况和EPS(每股收益)不出现大幅下修,从市场来讲应该属于底部区域。”他说道。

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